Yusmary CocciaUruguay, que se ha ganado el apodo de la "Suiza de Latinoamérica", está recuperando la confianza en el peso y abandonando paulatinamente el dólar.
Según datos recogidos por la agencia financiera Bloomberg, las inversiones en títulos nacionales denominados en pesos se han triplicado en apenas dos años, superando los 14.000 millones de pesos uruguayos (unos 348 millones de dólares) a finales de mayo.
Al mismo tiempo, el porcentaje de los depósitos bancarios del sector privado denominados en moneda extranjera ha caído aproximadamente el 73% en marzo de 2025 hasta el 69% en junio de 2026. Aunque el dólar continúa dominando el ahorro del país, la dirección del movimiento resulta significativa: por primera vez en mucho tiempo mantener el patrimonio en pesos empieza a percibirse como una alternativa razonable.
Detrás de este cambio se encuentra una combinación poco habitual en América Latina. El país combina estabilidad política, instituciones sólidas, seguridad jurídica y una relativa prosperidad económica que lo ha colocado a la cabeza de la región. Con una renta per cápita que ronda los 27.600 dólares, niveles cercanos a los de Portugal.
Incluso dentro del continente, Uruguay ha superado a Chile, su tradicional competidor en términos de prosperidad.
El Banco Mundial destaca al país por la fortaleza de sus instituciones, su elevada renta per cápita y sus reducidas primas de riesgo soberano. Mientras Argentina celebra que su riesgo país haya caído por debajo de los 500 puntos básicos, el de Uruguay se sitúa en apenas 70 puntos básicos, una cifra que refleja la confianza de los inversores internacionales. A ello se suma una inflación que se mueve alrededor del 4%, dentro del rango objetivo del banco central (3%-6%) durante ya tres años consecutivos.
La gran novedad es que el proceso de desdolarización empieza a alcanzar al pequeño ahorrador. El mercado financiero uruguayo está respondiendo con una oferta creciente de productos en pesos: este año funcionan al menos siete fondos monetarios denominados en la moneda local, aproximadamente el doble que en 2025. Firmas como Balanz, Puente y compañías financieras como MercadoLibre y Prex han lanzado productos de este tipo durante 2026 para captar una demanda hasta ahora casi inexistente.
"Estos fondos están permitiendo captar clientes que anteriormente mantenían pequeñas cantidades en cuentas corrientes bancarias que no ofrecían remuneración", explicó Juan José Varela, responsable de Balanz en Uruguay, a Bloomberg.
El fenómeno podría ser una victoria para la estrategia del presidente del Banco Central de Uruguay, Guillermo Tolosa, que ha situado la desdolarización entre sus prioridades.
El cambio también se refleja en la gestión de la deuda pública. Uruguay ya ha emitido casi el 57% de toda su deuda gubernamental en pesos, más de cuatro puntos porcentuales por encima del nivel de finales de 2024.
El país todavía está muy lejos de despedirse del dólar. El hecho de que cerca del 69% de los depósitos privados sigan denominados en moneda extranjera demuestra hasta qué punto permanece arraigada la memoria de las antiguas crisis. Pero el movimiento comienza a invertirse, y esta tendencia podría marcar un antes y un después en la historia económica del país.
